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多因素拖累的豆油还能走多高？

周一，豆油市场在油脂中走势相对较强，与棕榈油连续下跌形成对比。其中大连盘豆油期货主力1805合约收盘价5854元，上涨26元，现货报价基本稳定;大连盘棕榈油期货1805合约收盘价5254元，下跌滇龙胆草36元，现货报价跌幅稍大。由于国内豆油库存水平保持高位，且马来西亚棕榈油和美豆正值调整阶段，豆油期现货都表现出上涨乏力的态势。不过从供需面的消息来看，棕榈油和美豆黄瓜调整后都会大概率回升，作为油脂中的强势品种，豆油短期也还有继续走高的空间。具体分析如下：

工厂豆油库存未见大幅度减少

上周国内豆油现货普涨元，成交量13.3万吨，比之前一周大幅增长11.4万吨，比上月同期增长4.1万吨，比去年同期增为物性实验、教学研究、质量控制等不可缺少的检测装备长0.5万吨。由于今年春节比较晚，节后市场迅速恢复了正常水平，工厂开机也回升至50%以上，所以尽管成交火爆，但豆油库存预计仍然高达145万吨左右，红射干库存压力继续对行情形成拖累。

棕榈油连续下跌带线叶水芹来利空压力

除却自身压力外，棕榈油市场带来的额外压力也令豆油市场走势受抑。由于上周末前印度大幅上调毛棕榈油和精炼棕榈油的进口关税，使得马来西亚毛棕榈油期货连续下跌三天。MPOB三月供需报告公布在即，调查显示2月库存将会降至四个月新低，与此同时产量和出口量同步下滑。经过第一季度的产量低谷之后，印尼和马来西亚今年的棕榈油产量有望创下历史最高纪录，因此后期市场压力依然较大，对豆油走势同样不利。

阿根廷大豆受损程度还在加深

天气预报显示，阿根廷中部大豆产区的干旱天气继续对正在鼓粒的大豆作物形成压力，预计未来七天大豆主产区天气大体干燥，气温接近至高于正常温度。市场对阿根廷大豆减产已经达成共识，只是在减产幅度上有所分歧，预计3月9日公布的美国农业部3月供需报告将会对南美大豆产量重新调整，尽管预计巴西产量增长，但市场普遍预期增幅不及阿根廷减产的幅度，因此南美大豆总产下降可将95%左右的塑料薄膜从混合废物中分拣出来基本成事实。因此，基金还将继续炒作CBOT大豆，短暂调整后，美豆有望再次走高。

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